Instituciones financieras expuestas a CICATRICES ECONÓMICAS DURADERAS

Fitch Ratings - Londres; noviembre 27 de 2020

Las instituciones financieras estarán expuestas a las cicatrices económicas duraderas de la pandemia del coronavirus, que podrían afectar las calificaciones a largo plazo.

Es probable que esto sea negativo para los perfiles crediticios de la mayoría de los bancos y para las aseguradoras de salud estadounidenses, pero será menos significativo para las instituciones financieras no bancarias (IFNB) y los fondos. Los posibles impactos están más allá de nuestro horizonte de calificación típico de dos años y, por lo tanto, no afectan las calificaciones o perspectivas actuales.

Los entornos operativos de los bancos probablemente seguirán siendo desafiantes mucho después de la pandemia. Esperamos que el aumento del desempleo y la debilidad económica presionen la calidad de los activos, particularmente para los prestamistas con alta exposición a las pymes. La débil demanda de crédito y la reducida actividad del mercado de capitales, reducirán las ganancias. Es probable que las condiciones sean negativas desde el punto de vista crediticio para todos los bancos menos importantes a nivel mundial y nacional, y podrían catalizar la consolidación de la industria. El impacto de la calificación en los bancos variará según su región y el alcance de las medidas gubernamentales destinadas a apoyar a los prestatarios. Las medidas de apoyo fiscal durante la crisis actual han ayudado a las métricas financieras de los bancos al limitar, o al menos diferir, las pérdidas crediticias. Es posible que se obtenga un apoyo similar en crisis futuras, lo que volvería a ayudar a los bancos, aunque a expensas de la solvencia soberana.

Las cicatrices económicas podrían conducir a más rebajas soberanas como consecuencia de la pandemia. Esto ejercería presión sobre las calificaciones bancarias que reflejan un potencial respaldo soberano, una característica común en los mercados emergentes.

Los bancos cuyas calificaciones se agrupan en torno a la calificación soberana de su domicilio también podrían verse afectados si se rebaja esa calificación soberana.

El papel de los bancos de desarrollo y de coberturas de riesgo, incluidos los organismos internacionales, se afianzará aún más en muchas economías. No solo habrá menos inversión privada, sino que estas entidades aumentarán su financiamiento de infraestructura pública, lo que podría conducir a una pérdida de participación de mercado para los bancos comerciales.

Las IFNB también enfrentan condiciones operativas adversas. Sin embargo, están menos limitadas por la regulación que los bancos. Las IFNB pueden crecer en los segmentos más riesgosos, pero potencialmente más rentables, elementos que los bancos probablemente evitarán en anticipación al deterioro de la calidad de los activos.

Las instituciones financieras no bancarias tienen buenas oportunidades de crecimiento en muchos mercados emergentes a pesar de los efectos económicos de la pandemia, debido a la aún baja penetración del crédito y la limitada presencia bancaria.

Las aseguradoras de salud estadounidenses podrían verse particularmente afectadas por las ramificaciones a largo plazo de la pandemia. La crisis de la salud puede haber sentado un precedente para una mayor participación del gobierno en el mercado de seguros de salud y ha hecho que sea más probable una intervención regulatoria que favorezca a los clientes sobre las aseguradoras.

El seguro de interrupción del negocio puede redefinirse a raíz de la pandemia para que las empresas puedan tener más claridad sobre el alcance de las coberturas. Varias aseguradoras rechazaron las reclamaciones por interrupción del negocio relacionadas con la pandemia basándose en la redacción de la póliza, argumentando que la cobertura no se aplicaba en el contexto de una pandemia. Sin embargo, un caso de prueba en el Reino Unido condujo a un fallo judicial que en gran medida fue en contra de las aseguradoras. Dada la escala de las pandemias y la dificultad de definir con precisión las pérdidas relacionadas debido a la interrupción del negocio, es posible que se desarrollen soluciones financiadas por el gobierno en preparación para futuras pandemias, quizás similares a las que se aplican en algunas jurisdicciones para las pérdidas por catástrofes naturales.

Para los fondos de bonos, las cicatrices económicas pueden llevar al deterioro de la calidad crediticia de las tenencias de bonos subyacentes, en detrimento del rendimiento de la inversión. Esto podría resultar en salidas de fondos. Instituciones financieras expuestas a CICATRICES ECONÓMICAS DURADERAS Una Visión Experta Sin embargo, a menos que un fondo tenga una sobre ponderación significativa en una participación determinada en relación con sus fondos pares, es poco probable que las salidas sean lo suficientemente grandes como para afectar su calificación.

Fitch Ratings Limited 30 North Colonnade London E14 5GN 

ANALISTAS:

Monsur Hussain Senior Director, Financial Institutions Research y David Prowse Senior Director, Fitch Wire